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钢管价格上涨无缝管厂家利润大幅改善

作者:wadmin 时间:2019-11-17 09:13
  钢管月报:钢管价格强势反弹 利润大幅改善
45#无缝钢管
  本月新闻无缝管价格月环比下跌2.73元,同期山东钢管价格下跌2.41元。
 
 
  钢管价格:本月钢管价格强势反弹。月五20#无缝钢管42crmo 20mm 收7960 元/吨,较上月五上涨4.5元,无缝管方面,热轧钢管和冷轧钢管的价格分别环比上涨2.5元和0.7元,厚壁钢管价格环比下跌0.3元。本月圆钢价格总体偏弱。本月钢管价格在月初回落30 元/吨后企稳,焦炭价格稳定,进口铁矿石价格先抑后扬,月五普式价格回升至84.75 美元/吨。
 
  钢管利润:受益钢管价格强势反弹,利润大幅改善。长流程方面,本月五大无缝管品种除厚壁钢管以外价格均有显着反弹,其中焊管价格的反弹幅度大大高于其他品种,同时圆钢价格偏弱势运行,无缝管利润全面改善,我们测算本月行业焊管和热轧吨毛利环比上月分别+110 元/吨、+76 元/吨。短流程方面,我们测算本月热轧无缝管利润环比继续显着改善,且已经恢复至盈亏平衡线以上,长、短流程焊管吨毛利差仍在400 元/吨以上。
 
  钢管产量与无缝管库存:热轧和厚壁钢管产量环比减少,无缝管库存保持较快去化速度,焊管社库已低于去年同期。产量方面,本月五大无缝管品种产量1013.9 千米,环比降9.7 千米,减量主要来自热轧和厚壁钢管,环比合计降16.35 千米,而建筑无缝管产量环比增6.64 千米。本月20#无缝钢管产量348.5 千米,较5-7 月份高峰时期仍有30 千米左右的差距,这一方面是由于部分地区钢厂存在停产检修现象,更重要的是前期电炉钢管企业利润较差造成产量持续难以释放。而目前测算独立电弧炉利润已恢复至盈亏平衡线以上,随着利润的改善接下来电炉企业生产积极性或有所提高,后续需要关注电炉产量的恢复情况。
 
  无缝管库存方面,本月五大无缝管品种社会总无缝管库存环比上月下降53.3 千米,其中20#无缝钢管的社会无缝管库存绝对值已经低于去年同期。本月五大无缝管品种钢厂总无缝管库存较上月下降17.5 千米,无缝管库存继续保持较快的去化速度。测算本月焊管表观消费量387 千米,环比上月小幅下降。今年1-10 月份地产新开工面积累计增速10元,环比回升1.4pct.,一方面同去年10 月份单月基数较低有关,另一方面也体现了下游需求韧性超预期,同时目前来看需求的季节性萎缩也尚不明显,因此去库速度较快。后续需关注需求的季节性回落。
 
  目前来看地产用钢管需求韧性仍在,从股价表现和盈利表现来看,当前大部分普通无缝管每吨毛利均已经回落至2017H1 的水平,但相较于2017H1,不论是产能利用率提升增加产量摊薄单吨成本,还是负债率下降减少财务费用,钢管企业的EPS 实质上是显着高于2017H1 水平的,同时高成本电炉抬升钢管企业盈利低点,普钢管块估值存在一定的改善空间,下游多元,部分子领域供需格局好华菱无缝管。
  风险提示:地产用钢管需求断崖式下滑;钢管价格大幅下跌;圆钢价格大幅波动
 
  【出处】山东嘉泰钢铁有限公司
 
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